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2024 증권포럼: 증권사, 수익모델 다변화로 부동산 PF 파고 넘는다

부동산 프로젝트 파이낸싱(PF) 리스크에도 불구하고 호실적

2024년 상반기, 국내 대형 증권사들은 대부분 호실적을 기록하며 웃음짓고 있습니다. 이는 증시 거래대금이 증가하면서 브로커리지 실적이 호조를 보인 데 기인합니다. 특히, 유가증권시장과 코스닥시장의 일평균 거래대금이 증가하고, 미국 빅테크 중심 기술주 오름세에 따른 서학개미 투자자 증가로 관련 수수료와 자산관리(WM) 부문 수익이 증가한 것이 주요 원인입니다[4).

대형 증권사들의 실적

대형 증권사들의 상반기 당기순이익은 총 2조3952억원으로 전년 동기 대비 30.6% 증가했습니다. 한국투자증권은 전년 동기 대비 64.9% 급증한 7109억원의 반기 순이익을 기록했으며, KB증권과 NH투자증권, 삼성증권은 각각 50.7%, 15%, 26.4% 증가한 3761억원, 4227억원, 5110억원을 기록했습니다.

중소형 증권사의 어려움

반면, 중소형 증권사들은 부동산 프로젝트 파이낸싱(PF) 리스크로 인해 어려움을 겪고 있습니다. 부동산 PF 관련 리스크로 인해 대규모 대손충당금을 적립해야 하며, 이로 인해 일부 증권사들은 적자를 기록했습니다. 예를 들어, 다올투자증권은 상반기 연결기준 당기순손실 217억원을 기록해 적자로 전환했습니다.

수익모델 다변화 전략

이러한 상황에서 증권사들은 수익모델을 다변화하는 전략을 추구하고 있습니다. 특히, 멀티 패밀리 오피스(MFO) 사업을 강화하고 있습니다. 멀티 패밀리 오피스는 초부유층 가문의 자금을 직접 운용하거나 운용자문을 하는 금융사로, 전문성 및 운용 효율성 면에서 뛰어나다고 평가됩니다.

향후 전망

향후 증권사들의 실적은 금융당국의 부동산 PF 정상화 방안에 따라 달라질 전망입니다. 적절한 구조조정이 진행된다면 부동산 금융 회복의 시발점이 될 수 있을 것으로 보입니다. 또한, 증권사들은 해외 진출을 통해 새로운 수익원을 창출하고자 노력하고 있으며, 이를 위해 꾸준한 자본 투입이 필요하다고 강조하고 있습니다.

결론

2024년 상반기, 국내 대형 증권사들은 호실적을 기록했지만, 중소형 증권사들은 부동산 PF 리스크로 인해 어려움을 겪고 있습니다. 이러한 상황에서 증권사들은 수익모델을 다변화하고, 멀티 패밀리 오피스 사업을 강화하며, 해외 진출을 통해 새로운 수익원을 창출하고자 노력하고 있습니다.

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